第一生命への期待感、強気派の根拠は？
★10年に一度の超大型というだけではなく、「保険会社の株式会社化」という大儀名分があり、「業界をあげて失敗できない（させない）案件」との信仰が、極めて値強い。　（ ⇒ 過去の超大型IPOデータ　）
★東証1部案件ということで、初値後の需要（指数組み入れ･投信買い）などの面で安心感がある
★指標にもよるが、割安感はそこそこある。
★過去の大型IPO初値データ的には、「小-中幅プラス」が多い。公募割れは少ない,割れても小幅で済むことが多く、下値安心感がある。
★日経平均・ＮＹなどの堅調さ。PIGS破綻懸念などの一時的後退により安心感がでてきた。　

一方で、全く性格が違うとは言え、他ＩＰＯの連続公募割れは、やはり気がかり。例として、新生銀行がＩＰＯした頃をチェックしてみました。

★新生銀行（+66.1％2004年2月）の上場でしたが、当時年初来〜新生上場まで、9銘柄で公募割れはゼロでした。現在とは違い超大型ＩＰＯを控えていても、ものともしない頑強な地合いであったといえます。新生と同日に上場したイーウェーヴという銘柄でさえ、2.2倍という大幅高な初値でした。もし現在の状況で、セルシードやＰaltac が第一生命と同日に上場したら、相手にもされないでしょう。

新生IPO時の状況は参考に過ぎませんが、現在の日経平均は堅調ながらも、初値地合いは新生上場時のようなパワーありません。

◆ローリスクでもリスク管理 　 ブログ村・ＩＰＯへ
また他の方も言われていますが、ローリスク／ローリターン案件とはいえ、リスク管理は必要、実際に超大型でも、あおぞら銀行（2006年）は公募割れをおこしていました。

仮に-5％の小幅公募割れでも、1枚あたり-7700円程度の損失。これが、50株なら38.5万円、100株なら77万円もの損失となります。前もってヘッジコントロール可能なＰＯと異なり、それぞれのリスク許容度に応じた対応が必要ですね。

例えば、大量に当選した場合、適度な分量の225先物やＥＴＦを売りヘッジするというのもアリでしょうか。ただ、ＰＯのように全く同じ株を売りヘッジするのとは違い、相関関係も微妙。それに今、日経売ったら上がりそうな気もしますね。

ロンドン・グレーＭ
まだ、当面は予想会社の予想が気になりますが、超大型の場合上場日の約2日前には、初値がどの程度になるかほぼ確定します。あおぞらの時を憶えている方も多いでしょうが、有名なロンドン・グレーです。この規模でしたら間違いなく取引があり、初値は、ほぼその価格（気配）の方向にサヤ寄せします。（新生も、出光も、あおぞらもそうなりました）　上場日が迫ると大注目になりそうですね。