6619:ダブル・スコープ(東証マザーズ・SMBC日興主幹事)
   上場日:12/16日  BB期間:12月1日〜12月7日  にほんブログ村 株ブログ IPO・新規公開株へ
   ■事業内容:リチウムイオン二次電池用セパレータの製造・販売
   公開株数:公募:150.31万株  売出:94.3万  OA:36.69万
   想定価格:2900円 仮2500〜2800(吸収金額:最大約78.7億円)
   幹事団:
     IPO ダブルスコープ   
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ダブル・スコープは、2005年の設立、リチウムイオンニ次電池用セパレータの製造・販売を手掛けています。社長はサムスン電子出身。

マザーズでは大きめのIPO 
想定価格2900円に対し、2500〜2800円と若干上限を下げてきました。仮条件ダウンにより、吸収金額は81.5億→78.7億と若干軽減しますが、まだまだ荷もたれ感は払拭できないでしょう。

業績好調、しかし割高感も  ⇒ にほんブログ村・IPOへ
成長性は高く、今期(2011年12月期)予想は、売上げ約2.2倍、経常約9.5倍とネット系IPO顔負けの高成長・高業績です。
しかしながら、仮条件上限2800円でのPERは、約30.3倍にもなります。大手セパレーターメーカーの旭化成(PER8.7倍)や宇部興産(PER9.2倍)に比べて、いくら成長性が高いとはいえ、割高感が顕著です。

開発・生産は韓国子会社、日本本社は?
社長はサムスン電子の液晶部門出身で、開発・生産は韓国子会社で行っています。セパレーター大手の旭化成や東燃ゼネラル石油子会社に比べ、日本では知名度も低い存在です。個人的には、ネクソン以上に、本来なら韓国で上場するのが筋と言う気がします。

サムスン電子を退職した社長が事業を立上げる際、資金調達のためまず韓国で多数のVCや企業をまわりましたがうまくいかなかったようです。そこで日本に進出したところ立て続けに10社以上から投資を受けられました。(参考:日経産業新聞など)  このあたりは大手予想レポートも書いていませんが、事業の実態が薄い日本に本社があるのはこのためのようです。日本本社はグループ統括・資金調達を担当しています。

IPO ダブル・スコープ ブル&ベア   IPO
 ×マザーズ案件としては、吸収金額が大きい
 ×PER比較では、仮条件に割安感がない
 ×日本本社は資金調達色が強い。現在の株主構成も、ベンチャーキャピタルや
  投資会社が約52%の株式を保有している
 ×マザーズIPO全体の勝率は高いが、大型だったテラブローブ(吸収110億円)は公募割れだった
 ×ネクソンに話題性・人気が一極集中し、影が薄れつつある

 ○技術面では独自の強みがあり、大幅な増収増益、高成長
 ○電池関連としてテーマ性が高く、電気自動車向けなどに成長期待がある

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【追記】IPO ネクソンの公募価格は「1300円」の模様
[東京 5日 ロイター] オンラインゲーム会社のネクソン(3659.T: 株価, ニュース, レポート)は5日、新規株式公開(IPO)の公開価格を1300円に決めた。仮条件の1株あたり1200─1400円の中央値。関係筋が明らかにした。同社の公開価格は5日午後、正式に発表される見通し。

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