7157 ライフネット生命（東証マザーズ･野村證券主幹事）■上場日:3/15日 ■ＢＢ期間:2月28日〜3月5日
■事業内容：生命保険業
■公開株数:公募834万株 売出:243.3万株 OA:160万株
■想定価格：1200円 仮1,000 円〜1,200円（吸収金額：最大約148.4億円）
ベクトルで主幹事、エイチーム、アイスタイル、エムアップの幹事
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◆マザーズIPOでは大型案件（最大約150億）、そして赤字上場
★規模が過大であること。
・Ｗスコープ（マザーズ2011年) 吸収70億円 初値：-8％公募割れ
・テラプローブ（マザーズ2010年） 吸収110億 初値：-7.5％公募割れ
★成長期待はあるが、赤字上場であること。
・カイオム（マザーズ） 2700円→2480円（-8.1％公募割れ）
※マザーズの初値パフォーマンスが高いのは、小型軽量･業績好調という前提のＩＰＯが多いため。上記のように、この前提が外れてしまうと厳しいかもしれません。
◆各種バリエーションを比較してみました ⇒ にほんブログ村･IPOへ
＊参考銘柄：アドクリ・セブン銀行・アニコムＨＤ・ソニーＦＨ・（第一生命・Ｔ＆Ｄ）等
☆ＰＢＲ
ライフネットのＰＢＲは仮条件ベースで2.4〜2.9倍（BPS約408.6円：T社）
まず、旧態生保の第一生命（1.6倍）、Ｔ＆Ｄ（1.0倍）との比較では、やはり割高。
そして、ソニーＦＨ（1.96倍）、アドクリ（2.2倍）、アニコム（1.6倍）、ウェブクルー（2.3倍）など。
ネット比率が高いソニーＦＨやアドクリ、また新興上場の保険関連銘柄と比べれば、それほど割高には思えません。
☆ＰＥＲ＆ＥＥＶ
赤字なのでＰＥＲは算出不能、ＥＥＶ（企業価値）での比較では、上場している生命保険会社3社との比較では、約10倍（割高）に評価されているそうです（ 参考：http://blogos.com/article/31640/ ） ※ただ東証1部上場で規模が全く異なる第一生命やＴ＆Ｄとの比較になります。
☆時価総額
売上げ規模等を考慮しておらず、あくまで参考程度です。
ライフネットの時価総額は,仮条件ベースで約420億〜505億円。
参考銘柄は、アドクリ（85億）、アニコム（105億）、セブン銀行（2100億）、ソニーＦＨ（6300億：銀行部門等も含む）。
・純然たる生保会社という業態で比較すれば、割高感が目立つのは事実。が、ソニーFH、アドクリ（ネット比率の高い代理店）やアニコム（ペット向け生保）等とのPBR比較に限れば、まずまず妥当、しかし他社は黒字です。
◆数値化できない強み、プラス材料 ⇒ にほんブログ村･IPOへ
＊売上げの伸びは爆発的に近く、成長期待は極めて高い
＊ネット専業生保会社のIPOは、初物となる、そして野村主幹事
＊知名度は意外に高く、顧客の満足度も高評価
＊そして個人投資家の関心はかなり高い（当社関連の記事は高アクセス）
＊ロックアップ状態は良好、ロック対象外のＶＣはほぼないので安心
IPOの初値は、PER等の数値だけでは説明できない一面もあります。人気･需給・地合い次第では、妥当株価よりはるかに割高な初値も良くありました。
例えば、東証２部の地味IPOでは飛びぬけた高初値が付くようなことはまずありません。しかし、ライフネット生命は少しだけ「予想外の初値」を期待させるキャラを持っているような気もします。
◆現状の市況、地合いは？
市場全体の地合いはほぼ最強ですが、なぜかIPOの盛り上がりは、もう1つ。ティーライフ公募が上限で決まらず、さらに大きく仮条件を下げた大阪工機が下限で決まりました。2極化ととらえたいですが、やはりこれはアイスタイル（マザーズ）の初値の結果次第とも言えます。 昨年の延長で、マザーズ絶好調となれば、同じマザーズ銘柄としてはプラス材料。しかし吸収150億級となると、小粒と違い市場エネルギーも必要。現在、東証に比べ今イチなマザーズ市況が どの程度回復するかもポイント。また、赤字で適正価格が曖昧なため、上限できまるかも極めて重要です。
中位以下の幹事でも、小粒ＩＰＯの主幹事並みの割当株数があり、状況次第ではかなり当選容易でしょう。日興Ｅｚ（ネット）はキャンセルで1ヶ月のペナルティあり、三菱のネットは、当選すると、コールセンターより催促電話がかかってくるのでご注意を。1000円〜1200円未満: 公募価格付近が精一杯では。
1000円〜1200円未満: CMで聞いたことのある企業だからそこそこの値段がつくはず
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エイチーム ベクトル ライフネット生命 エムアップ アイスタイル ティーライフ 大阪工機━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━
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