5220：AvanStrate （東証所属部未定･大和証券主幹事）
　　 □上場日:4/24日　□ＢＢ期間:4/9日～4/13日　　にほんブログ村 株ブログ IPO・新規公開株へ
　　 □事業内容：TFTカラー液晶ディスプレイ用ガラス基板の製造・販売
　　 □公開株数：公募:820万株 売出し2692万株 OA:263.4万株 ※約半分は海外向け　
　　 □想定価格： 610円（吸収:約230億円） 仮:500〜610円　
　　 □幹事団:
　　　大和証券キャピタル・マーケッツ（主）
　　　三菱UFJ証券　　メリルリンチ　　野村證券　　　　SMBC日興証券
　　　みずほ証券　　　岡三証券　　　 東海東京証券　 �睫攵攘�


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5220：AvanStrate(アヴァンストレート)　液晶関連のハイテクIPO 週明けよりＢＢ開始
旧社名はNHテクノグラス。その名のとおり、Ｎ（日本板硝子）とＨ（HOYA）が折半出資するガラス基板メーカーとして誕生。その後、米カーライル･グループが大株主となりAvanStrateに社名変更されたようです。昨年、震災のため上場延期となり、今回再登場となります

業績動向と配当
平成21年3月期が赤字でしたが、その後は売上げ･利益とも回復傾向にあります。ＥＰＳで15.68円（23年実績）→28.64円（24年予）→71.89円（25年予）、ただ1年前のＩＰＯ時の予想より利益は下ブレ。売上げは5年スパンで見て微増程度となっています。
配当はずっと無配でしたが、25年は12円配を見込んでいます。予想配当利回りは、1.96％程度。
　　IPO AvanStrate（アヴァン ストレイト）　

類似銘柄とＰＥＲ比較　　　にほんブログ村 株ブログ IPO・新規公開株へ
液晶ガラス基盤は、米コーニング、旭硝子、日本電気硝子、AvanStrateの4社による寡占状態にあります。ＰＥＲ比較では、同業の旭硝子、日本電気硝子に比べ　やや割安感があります。ただし、当社はシェア最下位の会社であり、事業規模で劣る点も考慮すべきでしょう。
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　 AvanStrate　　ＰＥＲ:約8.5倍(想定価格:610円)
　　・旭硝子　　　　　　　ＰＥＲ:約9.7倍
　　・日本電気硝子　　ＰＥＲ:約18.9倍
　　・日本板ガラス　　　ＰＥＲ:0.0倍
　　・倉元製作所　　　　ＰＥＲ:約4.5倍
　　・ジオマテック　　　　ＰＥＲ:約10.4倍
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現時点での見通し（私見です）
★1年前の承認時は、マザーズの大型案件であることなどがイヤ気され、Ｐ−的な前評判でしたが、震災で上場延期に。

★今回は、公開株数スリム化と価格低下により吸収金額は減少しています。
　・吸収金額310億円→230億円
　・公募:1666.7万株 売出し2500万株]　⇒　[公募:820万株 売出し2692万株]
軽量化はＩＰＯ的にプラスですが、今後の成長の糧となる公募を大幅に減らし、売出はむしろ微増加しています。大株主による売出（資金回収）色が強くなり、あまり好感されないでしょう。

★一方で、上場先が東証本則市場になってことは、プラス材料です。これによって機関投資家の参加が期待でき、1部上場ならさらにファンドなどの買い手増加が期待できることに。

★13年3月期予想では、大幅な増益予想となっていますが、同業他社の予想はそこまで強くありません。当社の販売先は、奇美電子（台湾）とサムスン電子向けで約8割を占めており、両社の業績次第の面も。また、それ以上に液晶ＴＶ（パネル）の単価下落がどの程度で収まるかが重要。

★また、液晶関連全般としてみれば、先日ホンハイグループのシャープへの出資が決まったことは安心材料です。たまたまですが、最大取引先の奇美電子はそのホンハイＧに属しています。

★仮条件500〜610円は、わずかに下限が広い印象もあり、ＢＢの人気状況・公募価格の着地点・東証1部か2部か　などに注意。また、新興の小粒IPOと違い、全体市況の影響やハイテク株動向の影響も受けやすいと見られます。ＢＢは、週明け〜4/13日（金）まで。


※残念ながらまたも上場中止となってしまいました。沢山のご投票ありがとうございました。