どうなる西武ＨＤ再上場、プロの見方〔日経ＱＵＩＣＫニュース 2014/04/10 〕
窪田朋一郎・松井証券シニアマーケットアナリストＰＥＲなどの投資尺度でみると、想定されていた売り出し価格の2300円は他の私鉄株と比べて割高感があった。仮条件が想定を下回ったことで、適切な水準になったとみられる。西武ＨＤはネット関連株などと違い、業績の変動は小さいことから、公開価格や上場後の株価は仮条件近辺で推移するのではないか。ただ、サーベラスが売り出しを見送ったことで、上場後に需給悪化の懸念が引き続き残るのは上値を抑える要因となりそうだ。
西武ＨＤは公募増資を行わず、資金調達をしないため、上場の目的は企業の透明性や社会的な信頼性を高めることにあるのだろう。上場廃止時に株式を保有していた個人投資家は、西武ＨＤの再上場により換金しやすくなる。
サーベラスの売却見送りで市場に出回る西武HD株は大幅に減った.他の私鉄株にとっては,同業他社の上場による投資家の銘柄入れ替えの売り圧力が弱まったといえ,株価にはプラスに働くだろう。
菊池真・ミョウジョウ・アセット・マネジメント代表取締役ＰＥＲ（株価収益率）やＰＢＲ（株価純資産倍率）などで他の私鉄株と比較したときの適正株価は1200円前後で、想定売り出し価格の2300円は割高感があった。土地を多く保有することをプレミアムととらえても1400〜1500円だろう。新規公開株の買い手は個人投資家が中心とみられ、1200〜1300円では売らないだろう。損失確定の売りを出すにしても1400〜1500円ではないか。積極的な買い手もいないので、薄商いの中、上場後の株価は1400〜1500円前後で推移するとみられる。
サーベラスの売却見送りによって仮条件を見直す可能性は低いだろう。（新規公開株の需要を調べる）ブックビルディングの期限が11日に迫っており、仮条件を見直す時間はないとみられるためだ。売出価格（公開価格）は仮条件の下限である1600円に設定されるとみている。
仮条件が想定の売り出し価格を下回ったことで、サーベラスは売却を見送った。ただ、投資尺度などから判断すると、上値は重いとみられ、いくらで売りたいのかサーベラスの意図が理解しがたい。
上値が重く、売りのタイミングが来ないことから、個人投資家の資金が西武ＨＤ株に滞留することが想定される。このため、個人が好むバイオ関連の小型株や他のＩＰＯ関連銘柄は売買が細る可能性がある。
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⇒ IPO 西武ﾎｰﾙﾃﾞｨﾝｸﾞｽの初値予想は？ （←投票･コメントはこちらから）読者による予想は、仮条件下限より大幅に安い1499円以下に一極集中しています。仮条件を下げても割安感に乏しいとの指摘や、ＪＤＩ、丸和、トレックスの公募割れの影響もありそうです。
1499円以下：TOB価格の1400円が意識される1800〜1900円：需給の関係で思わぬ高値になるかもしれない1500〜1600円：典型的な公募割れパタ-ンせめて優待でもとりにゆくか1499円以下:すったもんだで決まった仮条件と今の地合いを考えれば公募割れは必至でしょう━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━
3191 ジョイフル本田 の仮条件＆所属部が決定しました 
仮条件2450〜2700円のところ、公募価格は上限となる2700円に決定しました。
また、所属部未定となっていましたが、無難に東証１部上場となりました。
上限決定は一応の安心材料ですが、直近では丸和運輸とトレックスが共に上限決定→公募割れとなっており、油断はできません。
現時点の大手予想レンジ：2700〜3000円 / Ｐ−
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