ザイマックス・リート投資法人
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  上場日:2/15日     BB期間:1/30日〜2/5日   仮条件: 1/29
  公開株数 公募:209,905口 売出:0口 OA:10,495口
  想定価格:100,000円/1口単位 (吸収金額:約220億円)
  幹事団
   ★SMBC日興証券
    みずほ証券
    野村證券

ポートフォリオオフィス・商業施設・ホテル(80%以上)
ザイマックス・リート投資法人は、スポンサーの不動産マネジメントノウハウの蓄積が相対的に豊富なオフィス・商業施設・ホテルを主用途とする物件を重点投資対象(メインアセット)として組み入れます。
投資エリアは、都心8区、名古屋中心部、大阪中心部及び福岡中心部などです。

ザイマックス・リート投資法人


■ ザイマックス・リート投資法人(3488) の ポイント

★新年第1号となるCREロジスティクスファンド投資法人(2/7日上場)に続く、リートIPO第2号になります。(株式IPOも含めると3号)
主幹事は、リートIPOに強いSMBC日興証券です。

★主にオフィス・商業施設・ホテルを投資対象とした不動産投資信託(REIT)で、想定価格は10.0万円(1口単位)で吸収金額は約220億円が想定されます。リート市場での220億円は小型案件になります。

★スポンサーは、不動産マネジメント大手のザイマックスグループです。ザイマックスグループは、リクルートグループからの独立以前の1996年におけるビル運営開始を経て、2000年のMBO以来、ビルオーナーの立場に立ったビルの運営・管理業務の実施を通じて、成長してきました。(※あまり聞きなれない非上場の会社ですが従業員数は約4千人と多く、東京建物と同程度の規模感です)

★リートIPOの初値は、2年近く不調続きで、公募割れも散見される微妙な地合いが続いています。
評価の基準は比較的わかりやすく、スポンサーが財閥系などの優良企業か、日銀の買い入れ対象となる高格付けを得ているか、の2点になります。
ザイマックス・リートは残念ながら上の2点ともOUTで、基本的に初値は公募価格付近の案件に近い印象です。

★テーマ性のある物流リート+年初第1号という強みがあるCREロジスティクス投資法人に比べ、これといった押しがもう1つという感じがします。
ただ、直近の東証リート指数は堅調で、昨年の高値付近まで戻りつつあります。Jリート市況の好調さが支援材料となるか。いずれにしても、これからでてくる仮条件の位置や分配金利回りは要チェックですね。

ザイマックス・リート投資法人


■ 昨年のREIT・インフラファンの新規上場の状況は?

年間を通して鳴かず飛ばずだったのが、REIT・インフラFの新規上場(リートIPO)でした。
まず上場銘柄数が、2016年の年間9本から昨年はわずか4本まで急減しました。その4本にしても、2勝2敗と50%の低勝率でした。初値上昇率も1%台と5%台と低く、株式の大型案件:SDHDの上昇率(+17.3%)と比べても見劣りします。分配金狙いの長期保有なら別ですが、短期のIPO投資としての魅力はあまりありませんでした。

2017年 REIT・インフラファンドIPO 初値結果
10/30 カナディアンソーラー  公募10万 ⇒ 初値9.5万    (-5.00% 公募割れ)
09/14 三菱地所物流リート   公募26万 ⇒ 初値27.4万   (+5.38% )
03/29 日本再エネルギー    公募9.3万 ⇒ 初値8.92万   (-4.09% 公募割れ)
02/07 森トラホテルリート    公募14.3万 ⇒ 初値14.5万  (+1.4%)



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